L'inflazione americana è leggermente rallentata su base annua, con l'indice dei prezzi al consumo che è salito del 6% nell'anno a febbraio. Il dato è in calo rispetto al 6,4% di gennaio e corrisponde alle stime dagli economisti.
Ma scavando sotto la superficie, le cose non sembrano così positive. Escludendo i costi dei generi alimentari e dell'energia, che possono essere volatili da un mese all'altro, l'indice è aumentato dello 0,5% il mese scorso, più rapidamente rispetto all'aumento dello 0,4% di gennaio.
Su base annuale a febbraio, l'indice core è aumentato del 5,5%, rispetto al 5,6% del mese precedente.
I prezzi delle case hanno registrato una leggera accelerazione, con un aumento dello 0,8% a febbraio, rispetto allo 0,7% di gennaio. Gli economisti si aspettavano un rallentamento degli affitti, ma non se ne vedono ancora i segni.
Insomma, l’inflazione continua a scendere rispetto al picco dello scorso anno, anche se ci sono ancora segnali che indicano che le pressioni sottostanti sui prezzi continuano ad essere forti - uno sviluppo che riflette il difficile compito che attende la Federal Reserve.
I funzionari della Fed osserveranno con attenzione questo dato, insieme ad altri, per capire se alzare i tassi di interesse in modo più aggressivo durante la prossima riunione politica.
Ma questa decisione potrebbe essere complicata dal crollo della Silicon Valley Bank e della Signature Bank, che ha costretto la Fed a intervenire con misure di emergenza per sostenere il sistema bancario, di fatto allentando i cordoni della borsa.
La reazione iniziale degli investitori al dato dell’inflazione è stata comunque tranquilla. I mercati azionari sono inizialmente saliti subito dopo i dati, con i futures sull'S&P 500 in aumento prima di scivolare a un guadagno di circa lo 0,7% per la giornata, più o meno dove si trovava prima dell'annuncio dei dati.
Il rendimento del Treasury a due anni, che è sensibile alle variazioni delle aspettative sui tassi di interesse, è salito, suggerendo che l'inflazione che resta alta costringerà la Fed a mantenere i tassi elevati.
