Trump contro Powell: lo scontro con la Fed non è personale ma istituzionale
Il presidente accusa il capo della Federal Reserve non per le sue scelte tecniche ma perché contesta l’indipendenza della banca centrale, che vorrebbe orientata agli interessi politici dell’amministrazione.
Donald Trump ha intensificato gli attacchi contro Jerome Powell, presidente della Federal Reserve. Ha persino cercato di costruire un pretesto per il suo licenziamento, insinuando eccessi di spesa per la ristrutturazione della sede dell’agenzia. Come riportato dal New York Times, i due hanno una “relazione tossica”, ma l’origine del conflitto va oltre i motivi ufficiali. Il presidente non critica la gestione di Powell in quanto tale, bensì il ruolo stesso della Fed.
La Federal Reserve ha il compito di tutelare gli interessi di lungo termine dell’economia statunitense, bilanciando la lotta all’inflazione con la gestione della disoccupazione, anche a costo di rallentare temporaneamente la crescita. Trump invece vorrebbe un organismo che acceleri l’economia sotto i governi repubblicani e la freni durante quelli democratici. Per lui, il costo di una disoccupazione elevata dovrebbe gravare sulle amministrazioni rivali, mentre quelle del suo partito dovrebbero beneficiare di una crescita rapida.
La visione di Trump sulla politica monetaria è chiara perché da oltre quindici anni attacca pubblicamente la Fed, alternando le critiche a seconda di chi sia alla Casa Bianca. Con un presidente democratico, sostiene che i tassi siano troppo bassi; con un presidente repubblicano, lamenta che siano troppo alti.
Durante la presidenza Obama, nonostante l’economia fosse caratterizzata da bassa inflazione e disoccupazione elevata dopo la Grande Recessione, Trump denunciava i tassi d’interesse ridotti. “Le politiche monetarie sconsiderate della Fed causeranno problemi negli anni a venire”, scriveva su Twitter nel 2011. Nel 2016, con un mercato del lavoro ancora in ripresa, insisteva: “Mantengono bassi i tassi perché altrimenti tutto crollerebbe. Abbiamo un’economia molto falsa”.
L’arrivo di Trump alla Casa Bianca segnò un cambio immediato di posizione. “Mi piace una politica dei tassi bassi, devo essere onesto”, dichiarò al Wall Street Journal nell’aprile 2017. Quando la Fed iniziò ad alzare i tassi, come di norma avviene in una fase di forte crescita, Trump criticò aspramente queste mosse. Nel 2019 chiese apertamente una riduzione dei tassi e la fine della stretta monetaria: “Credo che dovrebbero abbassare i tassi e sbarazzarsi del quantitative tightening. Vedreste un razzo partire”.
La situazione cambiò di nuovo dopo la pandemia, quando l’aumento dei prezzi impose rialzi per contenere l’inflazione. Con Joe Biden presidente, Trump tornò all’attacco. Nell’ottobre scorso criticò Powell per aver ridotto i tassi di mezzo punto percentuale, definendo la misura “un taglio eccessivo” e “una manovra politica” in vista delle elezioni. Dopo la sua rielezione, ha ripreso a chiedere denaro a basso costo, minacciando persino di licenziare Powell.
Non è chiaro se Trump darà seguito a questa minaccia, né se i tribunali glielo permetteranno. Anche se sostituisse Powell con una figura più allineata, gli esperti dubitano che ciò garantirebbe tassi più bassi. Se la Fed perdesse credibilità, i costi di finanziamento sui mercati potrebbero salire invece di scendere.
Trump non ha un piano organico per un sistema in cui la Fed perda la propria indipendenza. Il presidente non crede che un’istituzione del genere possa essere davvero neutrale. Da tempo afferma che la pretesa di imparzialità nasconda un’agenda politica. “Janet Yellen è molto politica, e non alza i tassi per un motivo preciso: perché Obama gliel’ha detto. Vuole uscire di scena senza bolle economiche durante la sua amministrazione”, dichiarava dieci anni fa.
Lo stesso schema si è ripetuto con Powell. “Penso che sia politico”, disse a Fox News l’anno scorso. “Credo che abbasserà i tassi per aiutare i democratici”. Per Trump, la politica monetaria è uno strumento di potere elettorale, non una leva per l’interesse nazionale. Così come ritiene che ogni presidente abbia usato il Dipartimento di Giustizia a fini di parte, considera la Fed un’arena di scontro politico. Gli analisti economici ora cercano di immaginare le conseguenze di una banca centrale piegata ai desideri del presidente, partendo dall’idea che per Trump questo sia sempre stato il vero stato delle cose.
