La riduzione dell'immigrazione negli Stati Uniti potrebbe avere un impatto significativo sull'economia

Mentre le politiche commerciali di Trump attirano gran parte dell'attenzione mediatica, negli Stati Uniti sta emergendo un altro fattore di rischio che potrebbe frenare la crescita economica: la significativa diminuzione degli alti livelli di immigrazione registrati negli ultimi anni.

Secondo gli esperti citati da Axios, infatti, l'immigrazione ha avuto un ruolo determinante nell'allentare un mercato del lavoro tra i più rigidi degli ultimi decenni e nel contenere l'inflazione.

Indipendentemente dalle posizioni politiche sull'immigrazione, la forte riduzione degli attraversamenti di frontiera, insieme ai piani della Casa Bianca per espulsioni su larga scala, implicherà inevitabilmente un aggiustamento economico significativo.

Questo elemento rappresenta una parte centrale della cosiddetta "terapia d'urto economica" del Presidente Trump e alimenta l'incertezza sugli effetti che il mix di politiche in atto—tra minore immigrazione, tariffe elevate e altre misure—potrebbe avere per aziende e consumatori.

"Per la crescita economica statunitense, la politica sull'immigrazione merita maggiore attenzione", ha sottolineato Seth Carpenter, capo economista globale di Morgan Stanley, in una recente nota.

"L'immigrazione è stata una componente fondamentale della storia di crescita economica degli Stati Uniti nella fase post-Covid", ha aggiunto Carpenter, avvertendo che un suo rallentamento "influenzerà negativamente la crescita, aumenterà l'inflazione e presenterà una scelta difficile per la Fed".

I dati evidenziano chiaramente il problema. Morgan Stanley prevede infatti che l'immigrazione netta si attesterà intorno a 1 milione di persone quest'anno, per scendere ulteriormente a 500.000 nel 2026. Queste cifre risultano notevolmente inferiori rispetto ai 2,7 milioni di immigrati stimati per il 2024.

Secondo gli economisti di Morgan Stanley, una riduzione dell'immigrazione netta a circa 1 milione potrebbe portare a una contrazione del PIL fino a 0,6 punti percentuali quest'anno e il prossimo.

È fondamentale, dunque, monitorare con attenzione la possibilità che espulsioni su larga scala causino uno shock dal lato dell'offerta nel mercato del lavoro, scenario che potrebbe combinarsi negativamente con l'impatto inflazionistico dovuto ai dazi commerciali.

Tra i settori più vulnerabili figura, sicuramente, quello delle costruzioni, che dipende fortemente sia dalla manodopera immigrata sia dalle importazioni di materiali come legname e rame, che costituiscono obiettivi principali dei dazi imposti dalla Casa Bianca.

"L'ironia è che gli effetti dei dazi sui costi di costruzione potrebbero spingere alcuni produttori a non espandere o a rinunciare ad aprire nuovi stabilimenti negli Stati Uniti", ha dichiarato Jeffrey Shoaf, CEO dell'Associated General Contractors of America.

Nel frattempo, l'annuncio di una stretta sull'immigrazione ha già prodotto effetti tangibili, rallentando notevolmente i flussi migratori al confine meridionale.

A febbraio, infatti, sono stati registrati solo 8.300 fermi alla frontiera, il dato più basso mai registrato dall'inizio delle rilevazioni nel 2000, come riportato da Axios all'inizio di questo mese.

Nonostante ciò, le minacce del presidente Trump riguardo all'espulsione di "milioni e milioni" di immigrati irregolari non si sono ancora concretizzate pienamente. Al momento, le espulsioni risultano infatti in linea con quelle osservate durante le ultime settimane della presidenza Biden.